Le fabricant strasbourgeois de serveurs 2CRSi a publié vendredi 30 octobre 2026 des résultats annuels record : 386,5 millions d’euros de chiffre d’affaires et 17,0 millions d’euros de résultat net. Son commissaire aux comptes prévoit pourtant d’émettre une impossibilité de certifier les comptes. Explications.
Vendredi 30 octobre 2026, 2CRSi, concepteur et fabricant de serveurs haute performance installé à Strasbourg, a publié les résultats de son exercice clos le 30 juin 2026. Le chiffre d’affaires consolidé atteint 386,5 millions d’euros, en progression de 75 % par rapport aux 220,7 millions de l’exercice précédent. L’EBITDA est multiplié par 6,1, à 34,2 millions d’euros, soit une marge de 8,8 % contre 2,5 % un an plus tôt. Le résultat net part du groupe s’établit à 17,0 millions d’euros, contre 2,1 millions.
Un détail change pourtant la lecture de ces chiffres. « Le commissaire aux comptes a indiqué qu’il prévoit d’émettre une impossibilité de certifier les comptes annuels et consolidés de l’exercice clos le 30 juin 2026 », apprend-on dans le communiqué de la société.
Godì et l’IA tirent les ventes de 2CRSi
La croissance repose d’abord sur la gamme Godì, des serveurs dédiés à l’intelligence artificielle, et sur une demande soutenue en infrastructures de calcul haute performance. L’entreprise cite aussi l’élargissement de sa clientèle en Europe et en Asie, ainsi que des ventes à des acteurs dits « Néo Cloud » et au secteur de la Défense. Les sociétés européennes du groupe ont facturé 89 % du chiffre d’affaires, mais 82 % des ventes ont été réalisées auprès de clients situés hors d’Europe. Le premier client pèse moins de 20 % du total.
Les revenus de services passent de 8,3 à 27,7 millions d’euros. Ils comprennent un contrat de 14,04 millions d’euros hors taxes conclu avec Holding Alain Wilmouth (HAW), société mère du groupe et partie liée, pour la conception d’une infrastructure modulaire de calcul de 14,4 mégawatts dédiée à l’IA.
Alain Wilmouth, cofondateur et président-directeur général, se félicite d’un exercice qui « marque un changement d’échelle pour 2CRSi : notre chiffre d’affaires progresse de 75 % et notre EBITDA est multiplié par six, portés par le succès de la gamme Godì et par une demande soutenue en infrastructures dédiées à l’intelligence artificielle ».
32,5 millions d’euros de ventes américaines annulés
Le chiffre définitif reste toutefois en retrait de celui annoncé l’été dernier. Le 23 juillet 2026, 2CRSi avait publié un chiffre d’affaires annuel de 416,2 millions d’euros. Après un avis juridique portant sur certaines opérations de sa filiale aux États-Unis, le groupe a annulé 32,5 millions d’euros (37,9 millions de dollars) de ventes et 30,5 millions d’euros de charges correspondantes. Cette annulation est sans effet sur la trésorerie, précise le communiqué. L’objectif de plus de 400 millions d’euros fixé en mars 2026 n’est donc pas atteint, et l’EBITDA se situe 1,8 million d’euros sous l’objectif annoncé à la même date.
Le commissaire aux comptes motive sa position par trois éléments : des insuffisances du contrôle interne sur des reventes de matériel informatique et sur les flux d’encaissement et de décaissement associés ; des justifications insuffisantes pour des transactions avec des parties liées représentant 15,3 millions d’euros de chiffre d’affaires ; enfin, des incertitudes liées à des procédures en cours, la filiale américaine ayant été sollicitée « par des autorités à plusieurs reprises au cours des deux derniers exercices », selon le communiqué.
L’ombre du rapport Grizzly Research sur Strasbourg
Ces réserves interviennent quatre mois après l’attaque de l’activiste américain Grizzly Research. Le 18 juin 2026, son rapport accusait 2CRSi d’avoir bâti « une structure frauduleuse aux États-Unis afin de fabriquer un récit de croissance à destination de ses investisseurs ». Ce jour-là, l’action avait chuté de 43,05 %, à 25,40 euros, rappelle Toutsurmesfinances.
La veille des résultats, jeudi 29 octobre, 2CRSi a publié les conclusions de l’expert indépendant qu’elle avait mandaté. Selon ce communiqué, l’expert juge non fondée l’allégation selon laquelle le groupe aurait fabriqué la quasi-totalité de ses revenus par des parties liées non déclarées. Il a confirmé l’encaissement effectif de transactions estimées à 425 millions d’euros, mais n’a pas pu conclure sur les opérations où le client payait directement le fournisseur de 2CRSi. Il relève aussi des insuffisances majeures du contrôle interne, et l’entreprise reconnaît que certaines de ses communications passées étaient imprécises. Le marché n’a pas été rassuré : le titre a chuté vendredi après ces conclusions, relevait Zonebourse.
Le contrat-cadre de 610 millions de dollars, au cœur des accusations, n’a généré aucun chiffre d’affaires depuis sa signature, selon le même communiqué du 29 octobre.
Le projet ÆTHER et l’objectif du milliard d’euros
Pour l’exercice 2026-2027, la direction veut d’abord améliorer ses marges grâce aux services et aux solutions à plus forte valeur ajoutée. Elle mise sur le consortium ÆTHER Infrastructure, dont 2CRSi est membre fondateur et qui répond à l’appel lancé le 30 juillet 2026 par EuroHPC pour sept « AI Gigafactories » européennes souveraines. Le projet de campus d’intelligence artificielle au Port du Rhin à Strasbourg prévoit une première usine d’IA de 20 mégawatts dès le troisième trimestre 2027. Aether Infrastructures est elle aussi une partie liée : son actionnaire unique reste à ce jour HAW.
Malgré « de très fortes tensions sur l’approvisionnement des composants, en particulier de la DRAM et NAND », le groupe confirme son ambition d’atteindre un milliard d’euros de chiffre d’affaires sur l’exercice en cours, sans compter le contrat de 610 millions de dollars. Au 27 octobre 2026, sa trésorerie brute s’élevait à 22,4 millions d’euros, auxquels s’ajoutent 6,0 millions de lignes de financement mobilisables.
Les actionnaires sont convoqués en assemblée générale mixte le 17 décembre 2026. Ils y examineront des comptes que leur auditeur n’aura pas certifiés.
