Le propriétaire des magasins FitnessBoutique met 50 M€ sur la table à Euronext Growth Paris, dont 43 M€ de cessions d’actionnaires historiques. Explications.
Le groupe N4 Group, basé à Voiron (Isère), clôture mardi 20 octobre, à 17 heures aux guichets et à 20 heures sur Internet, la période de souscription à l’offre à prix ferme de son introduction en Bourse sur Euronext Growth Paris, lancée le vendredi 9 octobre. Le prix est fixé à 23,81 € par action, pour une offre initiale d’environ 50 M€, apprend-on dans un communiqué de la société daté de Voiron.
Le placement global se clôt mercredi 21 octobre à 12 heures. Le règlement-livraison est prévu le 23 octobre, et les premières négociations, sous le mnémonique ALN4, le lundi 26 octobre.
7 M€ pour N4 Labs, 43 M€ pour les cédants
L’offre initiale porte sur 2 099 957 actions. Le volet primaire représente 293 994 actions nouvelles, soit 7 M€ bruts. Le volet secondaire compte 1 805 963 actions cédées par Arlette Capital, Mathieu Viscuso et Alexandre Dez, soit 43 M€. Une clause d’extension peut ajouter jusqu’à 314 993 actions (+15 %), et une option de surallocation jusqu’à 362 242 actions, CIC CIB faisant office d’agent stabilisateur.
Autrement dit, moins de 15 % du montant revient à l’entreprise. Le produit net de l’émission primaire s’établit autour de 6,14 M€. Le communiqué indique que la cotation sert aussi à offrir une liquidité partielle aux actionnaires historiques et à renforcer la visibilité du groupe dans ses négociations industrielles et commerciales.
L’offre n’est ni garantie ni prise ferme, précise le communiqué. Elle bénéficie toutefois d’engagements de souscription de 20,85 M€, soit environ 42 % de l’offre initiale. Bpifrance, via son véhicule Bpifrance BlueSpring 1, en apporte 13,35 M€. Selon le prospectus cité dans le communiqué, le flottant ne représenterait que 2,25 % du capital si l’offre se limitait à ces seuls engagements. Il atteindrait environ 10,92 % (1 224 276 actions) après l’offre initiale.
De 32 % à 70 % de production interne à Voiron
Environ 70 % du produit net est destiné à renforcer les capacités industrielles de N4 Labs, avec de nouvelles lignes à Voiron. L’objectif : faire passer la part de la nutrition produite en interne d’environ 32 % à environ 70 % d’ici trois à cinq ans. Les 30 % restants financeront le développement international, en priorité en Belgique, en Espagne et en Italie, d’abord par l’e-commerce et des partenariats B2B.
Le groupe a clos son exercice le 31 mars 2026 sur un chiffre d’affaires de 91,1 M€, en hausse de 31 % (69,5 M€ sur la base retraitée de l’exercice précédent). La marge d’EBIT ressort à 17 % et le résultat net part du groupe à 11 M€. N4 Group emploie 161 équivalents temps plein et exploite 115 points de vente FitnessBoutique.
Côté objectifs, la société vise plus de 100 M€ de chiffre d’affaires en 2027 avec une marge d’EBIT d’environ 20 %, puis plus de 150 M€ en 2029, dont 10 % à l’international, pour une marge d’environ 25 %.
Ieva Group et Le Slip Français : des comparables peu encourageants
Le prix de 23,81 € valorise l’ensemble à environ 267 M€, relève Zonebourse dans un article du 9 octobre. Le site rappelle que les deux introductions comparables de l’année ne sont pas de bon augure : Ieva Group a perdu plus de 34 % depuis sa cotation fin mars, et Le Slip Français, entré en Bourse en juillet, a reculé d’environ 15 %.
Le dossier s’inscrit dans un marché où l’État actionnaire joue un rôle d’amorçage. Bpifrance, qui a annoncé un niveau record de financements au premier semestre 2026, prend ici un ticket de 13,35 M€, soit près de 27 % de l’offre initiale à lui seul.
Le communiqué rappelle enfin qu’un investissement en actions comporte un risque de perte de tout ou partie du capital investi.
Résultat de l’offre attendu mercredi 21 octobre, début des négociations lundi 26 octobre.
