Le groupe allemand de défense et d’électronique militaire HENSOLDT a publié des résultats 2025 marqués par une forte accélération de la demande pour ses systèmes de capteurs et d’optronique. L’entreprise, dont le siège est situé à Taufkirchen, affiche un niveau de commandes inédit qui renforce sa visibilité industrielle dans un contexte de réarmement accéléré en Europe.
Avec des prises de commandes en hausse de 62 %, le groupe confirme une trajectoire de croissance structurelle portée par l’augmentation des budgets de défense et la modernisation des capacités militaires sur le continent.
Un carnet de commandes en forte progression
En 2025, HENSOLDT a enregistré 4,71 milliards d’euros de commandes, contre 2,9 milliards en 2024. Cette progression spectaculaire a permis au carnet de commandes d’atteindre 8,83 milliards d’euros, en hausse d’environ un tiers sur un an.
Le chiffre d’affaires du groupe progresse également, atteignant 2,455 milliards d’euros, soit une croissance proche de 10 %. Cette dynamique repose sur la conversion progressive des contrats en livraisons et en jalons de projets.
Le ratio book-to-bill, qui mesure le rapport entre les nouvelles commandes et les ventes, s’établit à 1,9, contre 1,3 l’année précédente, illustrant une accélération durable de la demande pour les technologies de défense développées par l’entreprise.
Pour Oliver Dörre, directeur général du groupe, cette évolution s’inscrit dans un contexte géopolitique qui pousse les États européens à renforcer leurs capacités militaires. Les forces armées recherchent désormais des systèmes capables d’intégrer capteurs, logiciels et données afin d’améliorer la coordination des opérations.
Une rentabilité en progression
La croissance du groupe s’accompagne d’une amélioration de la rentabilité. L’EBITDA ajusté atteint 452 millions d’euros, contre 405 millions l’année précédente.
La marge EBITDA ajustée ressort à 18,4 %, dépassant les objectifs fixés par l’entreprise, tandis que le flux de trésorerie disponible ajusté atteint 347 millions d’euros, contre 249 millions en 2024.
La structure financière reste solide. Le levier net est maintenu à 1,6 fois l’EBITDA, grâce à une hausse des liquidités disponibles qui compense l’augmentation des dettes de location liées à l’expansion industrielle.
Selon la direction financière du groupe, cette situation offre une visibilité importante pour les investissements futurs, notamment pour accroître les capacités de production face à la montée des commandes.
Les capteurs au cœur de l’activité
Le segment capteurs demeure le principal moteur de l’activité de HENSOLDT.
Les commandes dans cette division ont atteint 3,143 milliards d’euros, portées notamment par les programmes radar de défense aérienne et par plusieurs grands programmes militaires européens.
Le chiffre d’affaires du segment s’élève à 2,058 milliards d’euros, en hausse de 8 %. L’EBITDA ajusté atteint 394 millions d’euros, pour une marge de 19,2 %.
Cette activité bénéficie notamment de programmes aéronautiques et de surveillance maritime comme le chasseur Eurofighter Typhoon ou l’avion de patrouille maritime Boeing P‑8 Poseidon, qui nécessitent des technologies radar avancées.
Forte accélération dans l’optronique
Le segment optronique a connu une progression particulièrement rapide en 2025.
Les commandes ont plus que doublé pour atteindre 1,585 milliard d’euros, notamment grâce aux programmes de modernisation de véhicules blindés comme le Leopard 2.
Le chiffre d’affaires de cette division atteint 419 millions d’euros, en hausse de 20 %. L’EBITDA ajusté bondit à 58 millions d’euros, soit une progression de plus de 140 %, portée par l’augmentation des volumes et les économies d’échelle.
Dividende en hausse et perspectives 2026
Fort de ces résultats, le directoire prévoit de proposer à l’assemblée générale le versement d’un dividende de 0,55 euro par action, contre 0,50 euro l’année précédente, soit une hausse de 10 %.
Pour 2026, HENSOLDT anticipe :
- un chiffre d’affaires d’environ 2,75 milliards d’euros
- un ratio book-to-bill compris entre 1,5 et 2,0
- une marge EBITDA ajustée entre 18,5 % et 19 %
- un flux de trésorerie disponible représentant environ 40 % de l’EBITDA
Ces perspectives confirment l’accélération de la demande pour les technologies de détection, de radar et d’optronique, dans un environnement stratégique marqué par la montée en puissance des investissements de défense en Europe.
