La société d’investissement Compagnie Lebon publie un résultat net part du groupe de 8,6 M€ au premier semestre 2026, contre 3,8 M€ un an plus tôt, tandis que son actif net réévalué recule de 2,3 %. Explications.
Compagnie Lebon a publié mercredi 7 octobre 2026 ses résultats du premier semestre, avec un résultat net part du groupe (RNPG) de 8,6 M€, contre 3,8 M€ au premier semestre 2025, apprend-on dans un communiqué diffusé à 19h00. Le chiffre d’affaires s’établit à 40,7 M€, en recul de 3 % par rapport aux 42,0 M€ de la période comparable.
Derrière la progression du résultat se cache un événement non récurrent. Le groupe a cédé en janvier 2026 ses parts dans la société Madeleine Premier, une opération qui a dégagé une plus-value de 8,1 M€ dans le pôle hôtellerie. Selon le communiqué, en normes IFRS « classiques », le RNPG ressort à 5,2 M€, contre 2,9 M€ au premier semestre 2025.
Madeleine Premier : 8,1 M€ de plus-value, mais 15 % de chiffre d’affaires en moins pour Esprit de France
Le pôle hôtellerie, regroupé sous la marque Esprit de France, affiche un RNPG de 11,9 M€, contre 3,8 M€ un an plus tôt. Hors plus-value de cession, le RNPG récurrent du pôle reste stable à 3,8 M€. Le chiffre d’affaires du pôle passe de 32,7 M€ à 27,9 M€, soit une baisse de 15 %. Madeleine Premier y contribuait à hauteur de 6,3 M€ au premier semestre 2025. À périmètre comparable, l’activité progresse de 6 %.
Le directeur général, Philippe Aoun, met en avant « les résultats positifs des hôtels Esprit de France qui bénéficient début 2026 des suites de l’effet post Jeux Olympiques ». Le communiqué précise que ces établissements « réalisent un résultat comparable au premier semestre 2025, l’année référence en termes d’activité et de résultat hôtelier ».
Par ailleurs, le Parc Hôtel et Spa 4* d’Allevard a rouvert après rénovation. Le pôle PMH a, pour sa part, accompagné un investisseur dans l’acquisition d’un hôtel 4* à Paris, dont la gestion a été confiée aux équipes d’Esprit de France.
Thermes de Rochefort : un chiffre d’affaires en hausse de 48 %, un résultat dans le rouge
Dans le thermalisme, le pôle Sources d’Équilibre voit son chiffre d’affaires passer de 6,8 M€ à 10,0 M€, soit une hausse de 48 %. Le communiqué l’attribue à la reprise des Thermes de Rochefort, « 6ème station thermale française », à compter du 1er janvier 2026, via un bail civil de trois ans prorogeable. Cette reprise contribue à hauteur de 4,4 M€ de chiffre d’affaires par rapport à 2025.
La rentabilité ne suit pas : le pôle affiche un RNPG de -1,8 M€. La fréquentation recule à Allevard et à Brides-les-Bains. Le groupe ne cache pas la suite : « la tendance baissière perdure au second semestre 2026 » et « la contribution au résultat sera déficitaire pour l’année 2026 ». Rémi Derreumaux a pris la direction générale du pôle en juin 2026.
Un ANR de 305 M€, soit 260 € par action après un dividende exceptionnel de 12 €
L’actif net réévalué (ANR) de Compagnie Lebon s’élève à 305,0 M€ au 30 juin 2026, contre 312,3 M€ au 31 décembre 2025, soit un recul de 2,3 %. Dividende réintégré, il atteint 319,0 M€, en hausse de 2,1 %. Par action, l’ANR ressort à 260 €, contre 266 € fin 2025, après le versement d’un dividende exceptionnel de 12 € par action. Dividende réintégré, il s’établit à 272 €, soit +1,5 % en six mois.
Le pôle investissement sur fonds propres, qui pèse 109,3 M€ d’ANR, affiche un RNPG de -0,7 M€, contre +2,4 M€ au premier semestre 2025, sans revalorisation significative sur la période. La holding supporte une charge nette de 0,4 M€, contre 1,2 M€ un an plus tôt.
Re-Sources à Lyon : le capital-investissement régional de proximité dans la stratégie de Paluel-Marmont Investissement
Du côté de la gestion pour compte de tiers, le chiffre d’affaires du pôle gestion d’investissements progresse de 21 %, à 2,9 M€. Le communiqué indique que Re-Sources, « spécialisée dans le capital-investissement régional de proximité », poursuit son développement, avec « une nouvelle implantation à Lyon » et « le recrutement d’une équipe expérimentée ». Des levées de fonds sont en cours. Les stratégies de la maison d’investissement Paluel-Marmont (PMI) « continuent d’être déployées ».
Le groupe fixe trois priorités pour 2026 : accroître la rentabilité récurrente de chaque activité, renforcer les activités de gestion et d’investissement pour compte de tiers, et continuer à développer la valeur des actifs.
Un TRI annuel moyen de l’ANR visé au-delà de 7 %
Philippe Aoun affirme : « Nous continuons de viser un TRI annuel moyen de notre ANR supérieur à 7% ». Le président, Pascal Paluel-Marmont, souligne que « la consolidation de résultats contributifs et réguliers est notre objectif dans l’ensemble de nos métiers ». Il ajoute que le RNPG consolidé récurrent « devra continuer de progresser pour suivre la hausse importante de l’ANR de Compagnie Lebon depuis 2022 ».
Pour la suite, l’hôtellerie anticipe une activité en légère progression par rapport à 2025, avec des réservations « prometteuses » pour les mois à venir. Le thermalisme, lui, achèvera l’année en déficit.
