Bouygues a publié le 7 mai 2026 ses résultats du premier trimestre 2026, faisant état d’un résultat opérationnel courant des activités (ROCA) de 77 millions d’euros, en hausse de 8 millions d’euros sur un an et supérieur aux attentes des analystes, qui tablaient sur une médiane de 66 millions d’euros. Ce dépassement est porté par Equans, dont le ROCA atteint 205 millions d’euros (+28 millions sur un an), avec une marge des activités de 4,8 %, en avance d’un an sur ses objectifs. Le chiffre d’affaires du groupe s’établit à 12,2 milliards d’euros, en baisse de 1,7 % à change constant, pénalisé par des effets de change défavorables de près de 200 millions d’euros. Le groupe confirme ses perspectives annuelles.
Equans, moteur du groupe : marge des activités à 4,8 % et plan Perform en avance
La performance d’Equans au premier trimestre 2026 est le fait saillant de ce trimestre. La filiale de services multitechniques — issue de l’acquisition d’Engie Solutions par Bouygues en 2022 pour 7,1 milliards d’euros — affiche un ROCA de 205 millions d’euros sur la période, en hausse de 28 millions d’euros sur un an, malgré un chiffre d’affaires en baisse de 6 % à 4,3 milliards d’euros. Ce recul du chiffre d’affaires est volontaire : Equans poursuit sa stratégie de sélectivité des contrats, préférant la qualité des affaires à la croissance des volumes, et a constaté un démarrage lent sur certains marchés de niche et zones géographiques en début d’année. Les effets de change représentent à eux seuls environ 80 millions d’euros de manque à gagner, la forte croissance en Amérique du Nord ayant été totalement neutralisée par l’impact change. La marge des activités atteint 4,8 %, en progression de 0,9 point sur un an — Equans est en avance d’un an sur son objectif de 5 % fixé lors du Capital Markets Day 2023, et organisera un nouveau CMD en fin d’année 2026.
Le carnet de commandes d’Equans s’établit à 26,1 milliards d’euros, offrant une visibilité commerciale solide. Equans est l’un des principaux moteurs du plan de recrutement de 8 500 personnes annoncé par Bouygues en mai 2026, concentrant ses besoins sur les métiers en tension de la transition énergétique — électrotechnique, automatisation industrielle, efficacité énergétique, des domaines où la demande dépasse durablement l’offre de compétences disponibles.
Division Construction, Bouygues Telecom et TF1 : des performances attendues, sous pression
Les autres divisions du groupe affichent des résultats conformes aux attentes, mais moins favorables. La Division Construction — qui regroupe depuis le 1er janvier 2026 Colas, Bouygues Construction et Bouygues Immobilier — dispose d’un carnet de commandes de 32,2 milliards d’euros, assurant une forte visibilité sur les prochains exercices. Bouygues Telecom affiche un ROCA de 82 millions d’euros au trimestre, dans un marché mobile mature et un contexte d’amortissements en hausse. Le parc FTTH atteint 4,8 millions d’abonnés à fin mars 2026, avec 89 000 nouveaux clients sur la période, confirmant la solidité de la stratégie centrée sur la qualité et la fidélisation. TF1 voit son ROCA reculer en lien avec les tensions anticipées sur le marché publicitaire linéaire, une tendance structurelle que le groupe cherche à contrebalancer par le développement de ses activités numériques.
Un fait notable hors résultats : le 17 avril 2026, Bouygues Telecom a rejoint Free-Groupe Iliad et Orange dans des négociations exclusives avec Altice France pour l’acquisition de SFR, pour une valeur d’entreprise totale de 20,35 milliards d’euros. Si cette opération aboutissait, elle recomposerait profondément le paysage des télécoms français en ramenant de quatre à trois le nombre d’opérateurs nationaux de premier rang — une consolidation qui suscite à la fois des espoirs de rentabilité pour les acteurs et des interrogations réglementaires de la part des autorités de concurrence.
Perspectives confirmées et contrat East Link en Suède : Bouygues en ordre de marche pour 2026
Le groupe confirme ses perspectives pour l’ensemble de l’année 2026 : chiffre d’affaires globalement stable à taux de change constants, ROCA maintenu à un niveau historiquement élevé. L’amélioration d’Equans est anticipée pour compenser les baisses attendues de TF1 et de Bouygues Telecom. Le groupe reste vigilant quant aux conséquences indirectes de la durée du conflit au Moyen-Orient sur ses activités. Le résultat net part du Groupe ressort à -94 millions d’euros au T1, en amélioration de 62 millions d’euros sur un an, impacté par la contribution exceptionnelle sur les bénéfices des grandes entreprises en France (-25 millions d’euros).
En parallèle des résultats, Bouygues a annoncé le remporté du contrat OL32 Skavsta du projet ferroviaire East Link au sud de Stockholm (Suède), en tant que participant au groupement Feronord. La phase d’exécution, estimée à environ 1,2 milliard d’euros, pourrait démarrer début 2028 — un contrat ferroviaire majeur qui illustre le développement européen de Colas Rail et de la Division Construction, dont le carnet de commandes bénéficie ainsi d’une nouvelle injection significative. Ce contrat s’inscrit dans la dynamique d’internationalisation du groupe, dont le bénéfice net avait atteint 1,1 milliard d’euros en 2025 malgré un chiffre d’affaires stable, porté par la montée en puissance continue d’Equans.
