Yen : Edmond de Rothschild AM annonce la fin d’une sous-évaluation structurelle

Michaël Nizard, responsable Multi-actifs & Overlay chez Edmond de Rothschild AM, analyse le tournant que représente l’appréciation récente du yen japonais. Selon lui, la devise nippone cesse d’être un simple instrument de carry trade pour redevenir un reflet de ses fondamentaux. Un changement de régime aux implications profondes pour les marchés mondiaux. Le yen, longtemps sous-évalué, entre dans une phase de normalisation Début juillet 2026, Edmond de Rothschild AM avait alerté sur le fait que le yen ne pouvait plus être analysé uniquement au prisme du différentiel de taux entre les États-Unis et le Japon. La sous-évaluation de la devise japonaise était devenue, selon la société de gestion, une ligne de fracture plus large, connectant déséquilibres commerciaux, inflation importée au Japon, marchés obligataires américains et endettement mondial. L’intervention coordonnée qui a suivi, conduite conjointement par le Japon et la Réserve fédérale, a confirmé ce diagnostic. Pour Michaël Nizard, cette intervention...