Private equity : un modèle sous tension face à la fin de l’euphorie des multiples

Le private equity entre dans une phase de normalisation. Après une décennie marquée par une expansion rapide et des valorisations en forte hausse, les fonds doivent désormais composer avec un environnement plus exigeant. Une étude conjointe de Bain & Company et StepStone, fondée sur une enquête menée fin 2025 auprès de plus de 100 professionnels de l’investissement, met en lumière les nouvelles dynamiques à l’œuvre en 2026. Des valorisations élevées mais désormais stabilisées Premier enseignement : les multiples de valorisation semblent avoir atteint un plateau. Près de 79 % des gérants interrogés anticipent une stabilisation des prix d’acquisition à des niveaux élevés, mettant fin à une période de hausse continue. Cette évolution change profondément la logique de création de valeur. Jusqu’ici, une part importante des performances reposait sur l’expansion des multiples à la sortie. Désormais, les fonds devront davantage s’appuyer sur l’amélioration opérationnelle des entreprises, la croissance organique ou encore...